国美三方谈判未取得突破 仍存在较大分歧2010-10-19据有关媒体报道，贝恩资本董事总经理竺稼表示，作为国美电器的第二大股东，贝恩资本方面“可以考虑增加国美董事会席位”，并希望能尽快解决非上市门店、董事会席位名额等“一揽子问题”。
竺稼称：“没人希望打架。希望能一揽子解决问题，而董事会也需要代表所有股东声音。”与此同时，竺稼还表示，虽然未上市门店仍是未定之数，但贝恩方面仍希望该部分资产不被剥离。
此前有媒体报道称，竺稼、陈晓和黄光裕家族的代表杜鹃、黄燕虹14日已在北京开始了新一轮的正式谈判，竺稼16日当面证实了国庆节后与其他两方进行接触的事实。不过竺稼称目前新一轮谈判还没有取得实质性突破，一切仍将以上市公司正式公告为准。
而在国美新开门店等公司管理层的经营策略方面，竺稼称，目前贝恩资本与公司管理层在这方面是一致的。竺稼表示，此前曾对国美门店的研究发现，2008年以前公司扩张速度很快，但单店销售收入下降，部分新开店面处于亏损状态。目前国内零售业市场空间还很大，国美仍需进一步扩大门店数量，不过公司新的扩张战略不再是“撒胡椒面”式的粗放型扩张，而是选择有市场优势的成熟区域进行大量扩充。而对于坊间关于黄光裕家族方面正酝酿召集年内第二次临时股东大会的传闻，竺稼称，他个人并未听闻该消息。
截至目前，贝恩资本、黄光裕家族与陈晓三方，在未上市门店资产、董事会构成、陈晓个人的去留等问题上仍存在较大分歧。
目前，国美电器董事会的11名董事包括，竺稼等3名贝恩非执行董事，陈晓、伍健华、王俊洲、魏秋立、孙一丁等5名执行董事，以及3名独立董事。而创始股东目前虽持有公司35%的股权，但在董事局却没有任何代表权，黄光裕家族希望通过谈判改组国美电器董事会，将现有的董事会名额从11名扩大至13名，新增两名来自黄光裕家族的董事。不过，此前有媒体报道称，对于黄光裕家族此前提出的两名董事候选人——黄燕虹和邹晓春，陈晓和竺稼方面表示并不认可。有业内人士认为，此次贝恩资本方面表示“可以考虑增加国美董事会席位”，有可能是向黄光裕方面释放出善意和解信号。 (王黄
' />从国美之争看职业经理人制度何处存短板2010-10-08《证券日报》:在国美大战中，舆论普遍认为陈晓是一个道德上的失败者，忘恩负义图谋篡位，您怎么看？
万国华: 对于这个问题，我首先不太同意“篡位”这个说法，我认为股东和职业经理人之间的关系并不是“君臣或主仆”关系，当然也就无所谓篡位。
国美出现的大股东与管理层之争实际上涉及我国职业经理人权利与义务机制的构建或完善问题，的确值得关注。主要有两点：一是经理人权利与义务的边界在哪里；二是科学合理的经理人权利义务的配置结构是什么，换言之平衡点在哪里？这是一个世界性难题。我国现行的公司治理法律制度还很难回答这些问题。所以，无论当初的黄陈之合还是后来的黄陈之争，与其说是道义之痒还不如说是法律之殇。
徐华：这种观点，明显地带有中国传统君臣效忠伦理的色彩。但是，儒家的君臣效忠伦理，并不是简单的所谓“君要臣死，人不得不死”的愚忠。君臣关系，实际上含有一种互惠主义的性质。
家族企业的大股东和职业经理之间，的确存在一种拟君臣伦理。但是，黄光裕作为东家，至少有两点做得不够仁义。第一，利用关系企业坐庄炒买炒卖自家股票，高位套取现金数十亿，把国美当成个人私产，罔顾小股民利益，对国美这个事业也是不负责任的；第二，国美的崛起，并非黄光裕一人之力，其手下职业经理跟随黄多年征战，也有很大功劳，但职场上“金手铐”盛行多年，黄对其部下的股权激励，却一直没有一个交代。如果没有黄光裕旧部的倒戈，实际上陈晓个人显然翻不起这么大的风浪，而黄旧部的倒戈的关键点，就在股权激励。
所谓“你不仁，我也不义”，黄陈对决的结果既是其印证。
《证券日报》:国外其实不乏职业经理人踢掉创始人成为企业控制者的例子，在国内似乎较为罕见，是由于什么原因的桎梏？是文化方面还是制度方面？
徐华：国外公司，职业经理人对创业股东企业控制权的接替，算不上是夺权，而大多是一种友好的接替。这种接替的友好性，大致建立在两个互相关联的因素上，第一个，报酬优厚的职业经理人有能力把企业维持下去，甚至做得更好；第二，创业股东功成身退，从股市套现，得到一笔丰厚的创业酬金。如果创业老板自己才能有限，或者子女无能无心运作企业，这种“杯酒释兵权”式的退出，也是一个对各方都有好处的安排。
万国华:我觉得两方面的原因都有。从文化方面来说，儒家文化的君君臣臣观念是深入人心，老板是君，经理人是臣，不会有什么问题；如果颠倒过来，或者打工的人想去老板而代之，那应该是大逆不道的事。
从制度上来说，我国现代企业制度的灵魂是所有者控制。对于职业经理人并没有相关法律规范其地位、权利、义务，缺乏法律上的保护，使其在与资本持有者的关系中处于劣势成为弱势群体。
《证券日报》:陈黄之争之后，家族企业对于职业经理人戒备心更重了，很多重要职位由自家亲戚担当，对于职业经理人日益恶化的生存现状，您有怎样的建议或者看法？
徐华：黄陈之争，让其他的家族企业学到的教训不应该是“对职业经理人的戒备心更重”，而是知道“我不仁”的结果必然是“人家不义”。其实，与黄陈之争形成鲜明对照的是若干年前发生的创维案。
万国华:我认为，陈黄之争后，对我国职业经理人来说，未尝不是一件好事。一方面，至少上我们看到了中小股东对职业经理人的认可；另一方面，也会让大众和舆论对职业经理人给予更多的关注，也将促进职业经理人制度的不断完善。
《证券日报》:国外哪些国家家族企业的发展史值得我们借鉴？家族企业与职业经理人制度就必然是冲突的么？
万国华:西方国家有很多老牌的家族企业都发展成为了著名的跨国企业，如IBM，福特，壳牌、摩托罗拉等。日本的松下电器也是很好的例子。
美国的杜邦家族是世界500强企业中最长寿的公司，其发展变革的路线为：担任决策——集团式经营——多分部体制——“三马车式“体制。杜邦家族通过向职业经理人管理模式的转变，形成了三马车式的体制，使家族企业不断转变为现代巨型公司。这个例子也充分说明家族企业和职业经理人并不是必然冲突的。科普兰给杜邦家族带来的变革，使杜邦家族摆脱了固步自封的家族习俗，杜邦家族活力大增，并不断扩展业务范围，现在，杜邦公司已成为全球性的工业界领袖。由此可以看出，家族企业和职业经理人是可以很好的结合在一起的，这也是家族企业经营的发展趋势之一。很多家族企业也是通过 这一路线不断发展壮大的。只是在这个过程中，观念的转变非常重要，良好、有效地制度设计也非常关键。
徐华：中国民营企业一个常见的模式是，职业经理先给人家打工，但不甘久居人下，终于自己拉出去自己创业，这已经成了制约中国产业升级的制度短板。
但是反过来讲，一个优秀的职业经理，久居人下，把企业搞起来了，主要的成果却是别人的，那他心里如何可能得到平衡呢？
这样一来，就似乎形成一个悖论。破解这个悖论的关键，就在于怎样理解企业。一种观念是把企业当成某人的私产，另一种观念是将企业理解成一种事业。如果企业是老板的私产，那么就是有我没你，按照这种逻辑，职业经理的不甘久居人下是必然的。如果把企业当成一种大家的事业则不然，一个事业的成果可以分享，可以使大家前仆后继，做大做强，可以容得下好多人的前途和钱途。在一个大企业做职业经理，收入水平也许还要高于小企业老板；而更关键的是职业经理在大企业所得到的个人价值实现，包括社会地位和成就感，则是小企业做老板完全不可同日而语的。说得形象点，小企业老板也许有很多钱，但他遇到大企业的职业经理，甚至都不好意思和人家大招呼。
要做到这一点，两个东西是关键：第一，职业经理必须参与分享公司利润，包括股权激励或者其他形式。第二，职业经理的独立人格和独立经营权必须受到尊重。
如何使拥有独立经营权的职业经理不致被滥用，当然有很多具体的制衡方法，比如人才的选聘、晋升制度、监察等等。但是从总体上来说，在足够的利润分享和充分授权前提下，对职业经理队伍的整体忠诚度不必怀疑。不忠诚的职业经理行为仍然会发生，但是如果说所有职业经理都不忠诚，都不值得信任，也就是说存在系统性的职业经理危机，那一定是职业经理制度系统本身就存在重大缺陷，而不是职业经理本身都是不值得信任的小人。
' />国美内战内耗严重 杜鹃称保留再开股东大会权利2010-09-3028日晚间，也就是在临时股东大会结束后不到3个小时内，国美董事会发布公告称：“本公司的稳定符合全体股东、本公司的员工、社会及其他利益相关方的最佳利益。因此，我们希望可与包括我们的大股东黄光裕先生在内的所有股东保持顺畅、有效的沟通，并且欢迎所有利益相关方提出具有建设性的建议；关于北京国美电器零售有限公司与济南万盛源经济咨询有限公司签订的管理协议，董事会乐于与黄先生商谈，以便保持公司现有的稳定性。”
一位接近国美董事局的人士在接受 《每日经济新闻》采访时表示：“只要有机会，我们当然愿意坐下来和大股东好好沟通，毕竟国美好了，所有人才能好。”
业界普遍认为，这是国美方面向黄光裕示好，不排除在未来大股东和陈晓有谈判和解的可能。
不过，黄光裕方面却有自己的看法。黄光裕方面发言人告诉《每日经济新闻》，8月31日，陈晓对大股东方面正式发布函件，要求大股东在限定的时间内收回372家非上市门店，由大股东独立经营。“这是具有法律效力的，怎么能说撤掉就撤掉？”
黄光裕妻子杜鹃在接受凤凰网连线时认为，很多股东并没有完全理解大股东方面的权益诉求，大股东未来将会采取包括路演在内的各种方式，让独立股东更深入、更全面地了解大股东的诉求。
对于是否会再度要求召开股东大会，杜鹃表示，大股东方面保留此类权利；对于是否会有进一步增持行为，她则表示将会依据相关法规进行操作。
不愿继续的战斗？
在9月28日黄光裕方面输掉大部分动议之后，多位业内人士在接受《每日经济新闻》采访时表示，未来影响国美的两个关键问题就集中在是否还会召开临时股东大会和372家门店是否分离上了。
黄光裕方面人士在投票结果公布后的第一时间对媒体表示，暂未考虑何时再以大股东名义提请召开股东大会。同时，杜鹃的表态也让业内人士猜测，将近两个月的国美“内战”让双方都感到“内耗”的严重。
昨日有媒体报道，国美电器董事会一方为了应对控制权之争，共动用了3家公关公司。其中，博然思维是2008年1月与国美电器正式签订的公司服务合约，另外两家中，一家是名为隆文的公关公司，另一家是与网络舆论控制相关的公关公司。
相关的费用大致为：博然思维在处理国美电器的危机公关中，有望获得1000万元左右的报酬；隆文将获得500万元左右的报酬，以万元购物卡等形式支付；网络舆论控制相关的公司将获得480万元的报酬。
一位不愿具名的行业人士告诉记者，陈晓此前的全球路演也一定消耗了巨大的费用，这些都是国美的内耗。
“如果说原来贝恩可以坐视双方争斗的话，现在贝恩也不愿意看到较量再继续下去，他们现在是国美的股东，股价跌了，贝恩也不好受；拥有期权的高管也不愿意闹下去，否则期权就是一纸空文。”新日电动车行政运营副总经理胡刚在接受《每日经济新闻》采访时认为。
纠结非上市门店
当临时股东大会的召开成为“众望所归的未知”时，双方的焦点就落在了国美非上市门店的归属上，但是双方的态度却显得“火药味”十足。
据黄光裕方面提供给《每日经济新闻》的资料，国美管理层曾发函件给北京国美称（国美电器未发公告），“我司（国美上市公司）接受贵司（北京国美）意见并在此同时通知贵司：我司决定将于2010年10月31日无条件终止执行（包括但不限于）总供应协议，总采购协议，2010年采购服务协议，2010年管理协议等相关协议。贵司于2010年11月1日起自行管理非上市公司业务。”
黄光裕方面发言人告诉记者，由于陈晓方面已向黄光裕阵营发出了最后通牒，11月1日前将非上市门店全部拿回经营，“下一步我们重点考虑的将是非上市门店的经营问题。”
虽然特别股东大会召开之前双方已经就非上市门店问题“闹僵”，不过《每日经济新闻》注意到，在28日国美公布的公告中，似乎就此问题释放出了“诚意”，该公告表示：关于北京国美电器零售有限公司与济南万盛源经济咨询有限公司签订的管理协议，董事会乐于与黄先生商谈，以便保持公司现有的稳定性。
黄光裕方面发言人表示，此前国美董事局给大股东方面发布的都是正式的函件，是具有法律效力的，怎么能说撤掉就撤掉？大股东也有大股东的权利，就算是存在重新商谈的可能，之前的管理协议的条件也需要再谈了。
但是，国美董事会方面人士在接受记者采访时明确表示，非上市门店的分离从短期来看，肯定会影响到上市公司的利润，但是从长期来看反而有利于上市公司。“分离之后，虽然目前没有估算出具体数字，但是我们的经营和管理费用可以大幅缩减，此外，经营团队则可以专心地把所有精力放在上市门店的经营当中。”该人士认为。
黄光裕方面发言人称：“大股东对于董事局要求其收回非上市门店的行为表示遗憾，即使是分裂，也是陈晓先生造成了国美分裂局面。”
胡刚认为，门店的分离不可能有利于国美未来的经营。“门店分离之后，无论是700多家上市‘国美’，还是300多家非上市 ‘国美’，都不能与1000多家的苏宁相比。”
一位不愿具名的国内大型家电制造商高管在接受 《每日经济新闻》采访时表示，“这是我们最不愿意看到的结果。”
该高管告诉记者，“首先，两个‘国美’在操作上就很难，我们已经和现有的国美团队磨合得比较好，再多出一个‘国美’势必会加大我们的成本；此外，之前已经和国美签订了一些购销合同，这些合同在未来的处理上也会非常麻烦。”
“国美上市与非上市门店的分离，对国美这个企业也不好，对上市公司的业绩肯定会产生影响，我们希望国美的争端能够尽快解决，我相信这是所有供应商共同的心声。”该高管补充说。
杜鹃在接受凤凰网连线时表示，大股东不希望国美分裂成两个，因此愿意与国美现任董事局进行积极沟通；但如果国美董事局方面不能保障大股东的合理权益，大股东只能选择拆分。“非上市门店就如同是大股东的孩子，目前托付给国美董事局，如果董事局不能好好照料孩子，大股东只能自己来照顾。”
和谈协商的可能
“不好预计双方什么时候能够和好如初，但是较量的唯一结局就是伤害国美。”家电专家刘步尘对《每日经济新闻》直言，双方应该找到利益共同点。
国美董事会方面人士在接受记者采访时表示，董事会在未来一定会考虑到包括大股东在内的所有股东的利益，“黄家是国美的一部分，我们不会把他们割裂。”
与控制权爆发初期相比，国美董事局的表态已经有了极大的缓和。
“国美董事会目前的一些表态说明他们已经放下了姿态。”刘步尘说。
国美董事会方面的人士告诉记者，昨日董事会方面还没有与大股东坐下来商议国美的问题。“其实也不可能这么快，不可能今天发了公告次日就开始谈判，这种事情总要有个过程，需要时间，但是董事会随时都愿意和所有股东保持良好、顺畅的沟通。”
' />“928”决战陈晓胜出 11月1日前国美面临分家2010-09-29黄光裕方面代言人对《每日经济新闻》表示，取消定向增发授权，相当于“将陈晓手中的刀夺下”，这对于大股东未来极为有利。
“分家是必然的”，黄光裕方面发言人表示，创始股东之前曾有个决定，如果5项动议都未获得通过，将把370家非上市门店收回。同时，国美电器管理层在8月30日也给创始股东发了一份函，要求在11月1日之前，把370家非上市门店无条件收回。这也意味着，如果没有进一步的协议，11月1日前，两个“国美”将诞生。
国美控制权之争，或许双方都不是赢家，真正的赢家是其最大竞争对手苏宁。
黄光裕5项议案仅通过1项
昨晚7时，国美电器总裁王俊洲主持会议，随即宣布股东特别大会的投票结果。在8项议案当中，议案1、2、3、4被通过，议案5、6、7、8被否决。王俊洲在宣布结果后和黄燕虹握手，随后迅速离场。
一位接近国美董事会的人士透露，国美董事会对投票结果非常开心。国美董事会在给记者发来的一份声明中表示，公司的稳定是符合全体股东、公司员工、社会及其他利益相关方的最佳利益。
黄光裕方面发来的声明则表示，创始股东对投票结果表示失望，将计划继续积极参与国美相关事务。国美已偏离了快速、健康发展的轨道，正在丧失核心竞争力和行业领先地位，大股东方面对不具代表性的董事会之忧虑依然没变，也将保留采取适当行动的权利，保障自己及其他股东的利益。
不过，令黄家觉得欣慰的是，一般授权被取消。“之前就有投资顾问机构表示不支持一般授权这项动议，但这并不意味着不能增发新股，而是增发新股要召开股东大会获准。”上述接近国美董事会方面的人士指出。
双方依然对峙，但并非无缓和可能。《每日经济新闻》记者注意到，贝恩资本的3名董事被重新委任为非执行董事，贝恩资本董事总经理竺稼的通过率为94.26%，这意味着大股东也投了赞成票。
11月1日前国美一分为二
“对于国美来说，接下来将出现一分为二的局面。”接近黄光裕方面的人士对记者表示，早在8月30日，大股东方面就收到陈晓方面发来的函件，要求大股东在11月1日之前，把370家非上市门店无条件收回。
这也意味着，如果没有进一步的协议，11月1日前，两个“国美”将正式诞生。届时，非上市门店的管理团队和采购、物流等部分，将从国美上市公司中分裂出来。两个“国美”对战局面将出现。
据了解，上半年374家非上市门店销售收入96.17亿元，上海所有国美电器均为非上市门店，其余非上市门店位于江苏、河北等二三线城市和地区。上半年国美电器上市公司销售收入248.73亿元，拥有740家门店。此前，非上市门店托管给上市公司，2009年给上市公司带来2.2亿元收入。
家电专家刘步尘认为，未来将出现连锁企业第三极——非上市国美。供货商将面对两个管理团队，两个“国美”甚至会出现价格战。
一位不愿具名的国内大型家电制造商高管在接受《每日经济新闻》采访时表示：“这是我们最不愿意看到的结果。”
据了解，此前国美抛出的中秋、国庆300亿元采购大单中，包含上市与非上市两部分。“现在的国美都是统一采购，一旦分裂，无异于是左右互搏，”刘步尘说，“但是，陈晓面对的更大问题是何如处理好与大股东的关系。”
一位不愿具名的业内人士也表示，陈晓仍不能以胜利者姿态自居，还是应该坐下来和大股东仔细商谈，找到双方的利益共同点。
对此，国美董事会方面也表示，董事会乐于与黄先生商谈，以便保持公司现有的稳定性。
或被对手苏宁抛得更远
10分钟投票，将国美纷争暂时定格，也让一直摇旗呐喊“超越苏宁”的声音戛然而止。
投票结果出来后，记者第一时间联系到多位业内人士，他们都认为陈晓掌控下的“国美”将有可能变成“大永乐”翻版。
“国美分裂之前，在与苏宁的竞争中就已不再具有之前的优势，这难道不是雪上加霜？”一位不愿透露姓名的业内人士直言。
8月23日国美电器发布的半年报中显示，上半年净利润9.62亿元，同比上升65.86%。这份让国美颇为满意的半年报，在苏宁面前显得逊色不少。苏宁电器半年报显示，上半年净利增56%，达20亿元，在净增加134家门店 （包括47家县镇店）后，上半年收入总额同比增长32%，达360亿元；门店销售额同比增加23%，净利润同比增加56%。
尽管国美高管曾表示，国美在家电零售行业里仍是老大，但黄光裕方面指出，这份报表刻意强调收入增长数据，却回避了最关键的市场份额对比。在陈晓主政国美的这段时间，国美大规模关店导致了苏宁的有效进入，关闭了300多家门店，就意味着放弃了300多个未来巨大的生活圈。
有业内人士也指出，2008年中期，苏宁收入仅为国美整体（包括国美上市、非上市、大中）的70.09%；现在，苏宁收入已达国美整体收入的96.37%。而在利润方面，国美只有9.62亿元，苏宁已达20亿元，因此，“明年国美的日子将会很难过。”
“毫无疑问，国美要想赶超苏宁，黄光裕会比陈晓更有把握。现在的结局，不言而喻。”原国美电器决策委员会发展战略研究室、经营管理研究室和总裁办公室、现江苏新日电动车股份有限公司副总经理胡刚对《每日经济新闻》表示。
“国美开始落后于苏宁，主要是没有把握好这个行业的发展本质和扩张节奏。如果还是由陈晓来管理，要想赶超苏宁几乎够悬。”上海锦坤传播公司CEO石章强表示，陈晓只擅长精细化管理，不擅长跑马圈式扩张和结构化经营发展。就像当年的永乐，在上海的现成门店都做得不错，一旦到了外地，新拓展和新开的门店都经营得很困难，甚至不少是亏损的。”
专家点评
留任之后 陈晓需过5道关
国美控制权之争尚未结束，又将导致出现两个国美。对此，专家的看法各不相同，有悲观的，也有乐观的，认为由原来国美一股独大发展到未来可能的 “三足鼎立”局面，对中国家电产业的上下游更加健康发展未必不是一件好事。
家电专家刘步尘表示，无论如何，大股东对国美管理团队的割裂是不可避免的，国美董事会成员及高管团队应该努力消除这种隔阂，“精神层面的矛盾最难消除，只要这个问题没有解决，国美还将会是动荡的国美。”
刘步尘对陈晓提出了几点建议，希望他以大局为重，接下来有许多事情要做，每件事都不轻松。
首先，不管是谁上台都要安抚人心，国美的动荡已经给管理层、投资者和社会带来了很多不稳定因素。尽管大股东之前一再表示，不会与现在的管理团队产生矛盾、不计前嫌，但是双方毕竟已经出现了裂痕，这种裂痕或许不会流露在表面，但仍需弥补。
第二，国庆节马上就到来了，接下来还有元旦和春节，这是家电企业一年当中最重要的时候。“当国美抛出300亿元采购单后，苏宁就拿出360亿元，双方在市场上的竞争将更加激烈。对于现在这样的投票结果，如何做好眼前工作，对国美来说是一个重大挑战。”刘步尘担忧地说。
第三，国美的形象在社会上也已是一个“分裂的国美”了，一个品牌形象的损失是一瞬间的事情，但是形象工程的建设却需要大把的时间。
第四，国美现在的治理结构肯定是不合理的，否则也不会出现这样的争夺战。”黄光裕作为大股东和创始股东，他的利益和中小股东怎么平衡，这是国美在治理结构上一个刻不容缓的课题。”刘步尘指出。
第五，“双方给出的五年发展计划都比较激进。国美现在被苏宁赶上已是事实，接下来陈晓肯定会快马加鞭，这就容易犯冒进的错误，开店速度是要加快，但是怎么把握这个度是关键。还有，由于贝恩加入而提速的国际化也应该慎重考虑，规模效应与盈利能力之间怎么平衡，应该也是现在国美管理层感到头疼的问题。”刘步尘说。
' />国美控制权之争或变持久战 国美股价压力仍未减2010-09-29陈晓险胜留任 增发授权被撤
28日晚，国美电器董事会公布了特别股东大会表决结果：议案1、2、3、4被通过，议案5、6、7、8被否决。
1、2、3项议案由国美董事会提出，内容分别为重选贝恩资本推选的竺稼、Ian Andrew Reynolds和王励弘三人担任国美非执行董事。后五项议案由大股东黄光裕一方提出，其中议案4为提请撤销国美于2010年5月11日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖本公司股份之一般授权，这项授权意味着董事会增发20%以下股份无须经过股东大会批准。这一议案在此次股东大会上得到54.62%股东支持获得通过，意味着董事会已被剥夺增发新股的一般授权。
议案5、6、7、8分别为大股东提请撤销陈晓国美执行董事兼董事会主席职务；撤销孙一丁执行董事职务；提名黄方代表邹晓春、黄燕虹为执行董事。这四项人事议案均因近52%的股东投票反对而被否，意味着陈晓将留任董事会主席。
在关于撤销陈晓董事会主席的问题上，48.11%的股东投了赞成票，而51.89%的股东投了反对票。接近董事会人士透露，股权上并不占优势的陈晓之所以能够获胜在于此次总投票率高达81%以上，除了黄光裕自己投票赞成罢免陈晓外，只有11亿股即6.6%的股东投了赞成票。
投票结果由公司律师用英文宣读，陈晓未出现在晚上的特别股东大会现场。投票结果宣布结束后，国美总裁王俊洲走下台来跟黄燕虹握手，随即迅速离场，黄燕虹也随后离开会场。
董事会深感欣慰 黄光裕方失望
对于投票结果，国美董事会发表声明说“深感欣慰”，“这是股东对现有管理团队过去两年的成绩的明确认可，以及证明股东对现有管理层有能力继续带领本公司实现可持续发展的信任和厚望。”声明还表示，如果公司在未来发展上需要透过发行新股或可换股证券融资，董事会将寻求股东批准。
黄光裕一方则对投票结果表示失望。黄方发出的声明称“我们仍然确信，缺少了来自创始股东的贡献，国美已经偏离了快速、健康发展的轨道，并正在丧失企业核心竞争力和行业领先地位。我们对于不具代表性的董事会之忧虑依然没变。我们保留采取适当行动的权利,保障自己及其它股东的利益。”不过，对于董事会增发授权被取消一事，黄光裕一方表示高兴，“此后,如果公司需要资本拓展业务，则需要获股东特别批准，而非通过一般授权增发股份。这样既符合公司治理的最佳做法,又能够确保股东有能力保护自己的最佳利益。”
分析人士指出，收回增发授权议案之所以获得通过主要是因为小股东跟黄光裕一样，不愿意自己的股份被摊薄，而黄方提出的后四项人事议案遭否，则说明大多数股东尤其是机构投资人支持管理层，不希望黄光裕一股独大。
值得注意的是，董事局提出的重选贝恩资本亚洲董事总经理竺稼为董事的提案，获得了高达94.76%的支持率，为8项提案中支持率最高的一项，显示黄光裕方同样对竺稼任董事投了赞成票。在当天的股东大会上，竺稼似乎也有意向黄光裕示好。他称，贝恩与大股东并没有利益冲突，“大家在很多时候，在根本利益一致的情况下，具体的问题有意见的分歧，这没什么，这是很正常的事情。在这样的时候，我们应该理性地以互相尊重的态度来商讨，能够达成一致、消除意见的我们就达成一致、消除意见，不能达成一致，不能消除意见的，大家就尊重大多数股东的做法。”
市面或现两家国美
尽管特别股东大会上的胜负已分，但黄光裕与陈晓的争斗并没有终结。原国美电器决策委员会发展战略研究室主任、现任新日电动车副总胡刚表示，以黄光裕的性格绝不会就此罢手，国美势必会再陷风波，下一个节点或在2010年年报发布前夕。如果黄光裕收回未列入上市公司资产的370家门店，这将对国美未来发展形成冲击，到下半年，国美可能彻底让出家电零售龙头宝座，市场份额和销售额都将不如苏宁。
黄光裕方发言人贾鹏云表示，陈晓方面早在8月30日已向黄光裕阵营发最后通牒，要求11月1日之前黄光裕方面将非上市门店全部拿回经营。“我们肯定会在11月1日前收回370家非上市国美店面的经营管理权，下一步我们重点考虑的是非上市门店的经营问题，暂未考虑何时再以大股东名义提请召开股东大会。”他还表示，未来不排除会出现两家国美同业竞争的现象，两家国美会采取不同的策略发展，消费者在不同的国美买到的商品价格也可能是不一样的，甚至不排除两家国美开打价格战的可能。
但贾鹏云坦言，假如国美电器分裂成两块，一块上市，一块非上市，肯定不利于做大做强，议价能力和市场竞争能力都会下降。
“到明年春节前后，也就是国美公布年报之时，就是黄光裕下次发难之时。”胡刚提到，陈黄二人之间的风波再起，国美或永无宁日。
股价压力未减
接受中国证券报记者采访的不少散户投资者表示，投票挺黄是出于道德评判角度，他们认为“陈晓为人不地道”。而机构投资者明确表示，这道选择题并不涉及道义，应更多从公司的长远利益考虑问题。
私募基金巨牛投资代表向中国证券报记者坦言，选择支持黄光裕主要是从股价角度考虑，如果黄获胜的话，国美控股权纷争将告一段落，公司经营重回正轨，股价也会回升，而如果选择陈晓，双方争斗必然持续，不利股价走势，长痛不如短痛。
不过，从投票结果来看，国美股东的“痛”似乎远未结束。28日午后，由于市场憧憬黄陈决战就此了结，国美电器股票一度大涨约6%。截至收盘,国美涨4.62%，报2.49港元。“照这个结果，恐怕明天股价又要跌下来啊！我还是走为上吧。”一位参与现场投票的小股东忧心忡忡地说，如果控股权风波不停，国美的股价恐怕会长期受压。
苏格兰皇家银行分析师发布的研究报告也认为，投票结果不能消除由于黄光裕和现任管理层以及贝恩资本之间纷争给股价带来的压力，预计黄光裕不久会采取进一步的行动，譬如进一步在二级市场购买国美电器的股票。苏格兰皇家银行分析师预计，如果黄光裕按照之前的计划，在今年11月1日之前收回370家非上市门店，国美上市公司势必在今年第四季度加速开店进程。
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