美国地方债务形势持续恶化，市场对这个问题的担忧也在加剧。一些经济学家称，地方债务违约或引发多座城市破产，并拖累美国经济复苏。
美国是发行地方债较早、规模较大的西方国家，其地方债包括州级和州级以下政府发行的各类债券。美国地方债分为一般责任债和收益债两种：前者由政府担保，与政府财政挂钩，由政府财政部门统借统还；后者以拟建项目收费或经营收入作为偿还来源，涉及各类基础设施建设。美国地方债务负担不断加重，债务风险逐步加大。美联储统计数据显示，截至2010年第三季度，美国地方债高达2.39万亿美元，规模居世界第一，其中州级债务1万亿美元，州以下地方债务1.39万亿美元。
冰冻三尺非一日之寒。庞大的地方债务是上世纪90年代初以来美国经济繁荣期过度消费和过度举债的恶果。2007年底出现经济衰退后，地方政府的税收锐减，应对危机的开支大增。2009—2010财年，各州总开支连续两个财年下降，为40年来首次，被称为“‘大萧条’以来最糟糕的财政形势”。各州收入1.5万亿美元，而开销比税收多近5000亿美元，还面临1万亿美元的养老基金（包括退休金和医疗福利）缺口。当前，受经济复苏乏力、失业高企、消费疲软等综合因素冲击，加上经济刺激计划效果减弱和未来养老基金缺口增大，预算赤字和地方债务问题已成为地方政策制定者的头号难题。
与14.3万亿美元国债相比，地方债务看似“小巫见大巫”，但地方发债所筹资金不能用于政府运作，而且美国法律也规定，除非面临自然灾害，否则，禁止联邦政府对州和地方政府实施直接援救。因此，地方政府破解债务难题的腾挪空间远小于联邦政府。自金融危机爆发以来，各地政府绞尽脑汁，纷纷开源节流，出招自救。然而，由于经济复苏乏力，地方政府不愿大规模增税，而是拿各种税收优惠措施开刀，严惩偷逃漏税行为，提高烟草、酒类、赌博和糖果等的税率。50个州中至少28个州下令全面削减预算，一半州裁减政府雇员，近一半州提高法院服务、高等教育、停车和商业许可的收费，22个州推行无薪假期，等等。
总的来看，以上举措仍属“小打小闹”，单纯削减开支、平衡预算难从根本上降低债务风险。大力实行结构性改革势在必行：一方面，要严控政府雇员薪酬的增长，大幅削减养老金和医疗费的开支；另一方面，需尽快推行税制改革，全面消除税收漏洞，提高税收总水平，逐步改变寅吃卯粮的消费文化。有分析人士预计，今年美国地方债务违约率将增长6倍多，未来5年违约将达1000亿美元，2011年或有百余座城市破产。如不采取紧缩措施，地方债势必拖累美国经济复苏，甚至引发“二次探底”。
