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4月15日，国家统计局公布一季度经济数据，面对数据，我们似乎可以高枕无忧。

一季度GDP（国内生产总值）80577亿元，同比增长11.9%；一季度CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.2%。经济增长如此之快而通胀压力如此之低，这是中国刚开始转向出口导向政策、美国格林斯潘时代才有的盛况。

但美妙的数据里还是让人担心有隐忧。

第一重隐忧是目前的CPI不能反映真实的物价水平。我国的CPI中物价占比大，有人戏称只要猪肉不长翅膀CPI就上不去。诚哉此言。猪肉连续下降对于CPI居功甚伟，4月7日36个大中城市生猪出厂价格为每公斤9.68元，比去年12月23日下降23%；猪粮比价大幅降至5.0∶1，已经显著低于6∶1的生猪生产盈亏平衡点。加上粮食连续六年大丰收，给市场吃了定心秤砣。

PPI（工业品出厂价格指数）上涨，企业成本压力增加——商务部4月7日发布的一周监控数据显示，112种生产资料中，价格上涨的有56种，占50%，却因产能过剩无法获得定价权，因此无法体现在物价中。所有的产品只有成为投资品价格才能节节上升，钢铁、铝、铜，无不如此。

另一方面，中国的CPI指数完全不能体现房价的上涨。根据测算，在综合考量最近六个月城市CPI的同比涨幅，并加权计算70个大中城市房价指数后，从去年12月起，我国CPI已经超过3%，测算方法为，参考值CPI=城市CPI×0.8+70大中城市房价指数×0.2，达到了通胀警戒水平。