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《2010年中国交通运输业发展报告》(以下简称《报告》)显示,铁路建设资金来源中,债务融资的比例,已经由2005年的48.83%,上升为2009年的超过70%。快速增长的债务融资规模,使得铁道部的资产负债率逐年上升,2009年的负债合计预计超过1万亿元,资产负债率为55%以上,预计2012年有可能超过70%。(7月27日《第一财经日报》)

交通运输特别是铁路运输的供需矛盾长期困扰着中国经济,被称为中国经济的瓶颈,至今都没有很好解决。在全球金融危机时期,中国把投资铁路建设作为大举投资拉动经济的重点之一是非常正确的。在当前世界经济不确定性仍然很多,中国经济转型之际,继续把铁路投资作为拉动经济的着力点之一毋庸置疑。13亿人口的出行问题是世界任何国家都不曾遇到的,大举投资铁路建设市场前景没有问题。

在充分肯定大举投资铁路宏观决策正确性的同时,对于一些具体的、微观层面的问题也应该引起重视,特别是已经出现的一些问题不得不令人对近况担忧。过度扩张型投资,给铁路部门造成的过重财务负担,这种财务负担是否会酿成经济的又一个风险点?令人担忧。《报告》显示,2009年以前铁路负债合计预计超过1万亿元,去年铁道部门支付的利息已经达到400亿元以上,如果今年底达到近2万亿,那么,年支付利率可能达到1000亿元。笔者不知道铁路客货运输年收入到底多少?但可以肯定的是依靠收入归还融资本息是不可能的。那么,只有通过发新债还旧债的办法滚雪球般维持下去,而一旦发新债链条断裂,融资风险立马会暴露出来。

担心之二是大肆扩张会否给未来形成客运能力过剩。我国节假日多,人口流动大并且频繁集中。铁路客运紧张主要表现在节假日期间,日常铁路运输并不是十分紧张,车厢空跑的情况也屡有发生。同时,随着私家车大举进入家庭,自驾出行的家庭将会越来越多。如果扩张缺乏足够的预见性前瞻性,将来造成铁路客运能力过剩不是没有可能。那么,今天的大举投资,也许就是明天的包袱和风险。