尽管意大利主权信用评级遭到下调，惠誉表示，基于意大利较好的财政预算状况，和其他部分欧元区国家相比，意大利主权信用依然较强。

对于下调西班牙主权信用评级，惠誉认为，一方面欧洲债务危机削弱了西班牙的主权信用状况，另一方面西班牙部分地区的财政稳定风险有所上升，并且惠誉对西班牙中期的经济增长也持走弱的看法。

惠誉同时强调，西班牙目前结构性债务赤字规模庞大、净外债占比高、经济复苏乏力，这些因素使得西班牙对于外部冲击显得尤为脆弱。截至2010年底，西班牙的外债占国内生产总值的91％，是世界上外债规模最高的国家之一。